在供应商被要求降价10%闹得沸沸扬扬之时，一个由温州雇主率领、主营电一语气组件的眷属企业——深圳壹连科技股份有限公司（以下简称“壹连科技”），重振旗饱读地登陆了创业板，缔造出来一个市值百亿的上市公司。

一段时期以来，受汽车价钱战触及，主机厂将成本压力转嫁给供应商，供应商的讲话权被稀释，迫于无奈也只可在降价力度上与主机厂周旋。

能在如今这个汽车供应商夹缝求生的大环境中上市，壹连科技又有何神通？踩准了什么节律？其改日出路是光明 抑或 昏黑？

一叶知秋。观看壹连科技的上市之路，粗略也能给汽车上游企业带来新的启发。

供应商处境，比主机厂更难

本年以来，汽车上游供应商的处境似乎愈发忙绿。

海外市集，本年以来，博世、采埃孚、法雷奥、博泽、舍弗勒、米其林等汽车零部件头部接连秘书裁人。上半年仅德国就有20家年收入跨越1000万欧元的汽车零部件供应商央求了停业，同比增长60%。

再看国内，诚然近日某车企要求供应商2025年起降价10%闹得沸沸扬扬，但主机厂与供应探讨价并非悲凉。

此前，宁德期间为特斯拉提供的电板价钱就在第三季度裁减了10%。博世中国区总裁徐大全也在博世中国年度新闻发布会上暗意，稠密客户对博世提议降价要求，以致有企业暗意不搭理就不付款。

某汽车配套厂前职工告诉汽车公社，自2008年任职到2017年辞职，其场合工场每年王人会碰到车企的年降要求。“10%王人是老例的，主机厂要求降，配套厂就降，配套厂再要求下一级零部件厂降。”

尽管供应商“年降”可能是行业惯例，但从雷共事件中也不错看到，很长一段时期，在与主机厂的博弈中，供应商的讲话权昭彰更弱，即就是宁德期间、博世这么的大厂也不例外，更不过乎其他供应商。

在此配景下，降价成为势必，供应商能争取的就是减少降价历程。即便如斯，“赔本赚吆喝”的无奈之举也正切实献艺。

有汽车零部件供应商在接收采访时称，即便报价降到了成本线内，也要在亏欠的前提下拿下相貌。不赔钱就接不到相貌，接不到相貌公司就难以运转。

两害相权取其轻。尽管每种聘用王人是刀子割肉，但在脚下拼定力的时候，仍是钝刀割肉更能让东谈主接收。

不过，就算拿到了相貌，供应商的回款周期也非常漫长。本年第三季度的财报数据清晰，宁德期间的应收账款同比增幅达95.38%。据此前彭博社报谈，2023年底小鹏汽车需要用221天向供应商付款，高于此前的179天。蔚来汽车则需要约莫295天，相较于2021年的197天大幅加多。

在漫长的回款周期中，若是车企出现停业、资金链断裂等问题，供应商也可能面对浪费往复一场空的困境。

不久前，哪吒汽车费金链碰到问题，东风延锋、埃夫稀零供应商的货款、合同款均被拖欠，最终只不错对簿公堂的顶点神气讨回。然则，就算判定胜诉，企业是否还有资金可供追回亦然个问题。

“宁王”托举 温州田氏傍上大腿

恰是在此配景下，11月22日，由来自温州的田王星、田奔父子本体控股的壹连科技阐扬登陆创业板。

整宿之间，温州田氏眷属身家涨超70多亿。

幸福的东谈主生千人一面，不稳固的东谈主生各有悲苦。让咱们暂且抛开壹连科技上市背后的上风条目，先来望望壹连科技背后所暗藏的可能发生在每一个友商身上的问题。

前文提到的各式问题，壹连科技险些一起踩中。依托宁德期间，昭彰是一把双刃剑。

招股书清晰，诠释期各期内，壹连科技向宁德期间销售家具的金额次第为4.4亿元、4.4亿元、9.3亿元和6.7亿元，占生意收入比重区别为59.71%、62.38%、64.72%和63.00%。

对大客户的深度依赖导致壹连科技的讲话权接近于无，这也导致壹连科技在供应商聘用和原料进价等方面王人被宁德期间掌握，极猛历程上失去了自主权。

此外，这次召募资金的主要用途亦然为了配合宁德期间。溧阳电一语气组件相貌、宁德电一语气组件相貌、四川宜宾新能源电一语气组件相貌，区别是为了配套宁德期间溧阳的江苏期间、宁德期间总部、宁德期间宜宾缔造的四川期间。

简直就是“那里宁德期间需要，壹连科技就往那里搬”。

在回款方面，近三期完好司帐年度内，壹连科技应收账款盘活率区别为3.83，3.74，3.2，陆续下落。此外，其净利率呈陆续下落趋势。近三期完好司帐年度内，公司净利率为9.68%、8.37%、8.3%。

除一些供应商的通病问题，壹连科技还因其眷属企业的性质而具有先天的筹议不步伐问题，如与公司本体控股东谈主的支属所控公司关联衰竭、资金病笃却时时分成、劳务交代用工比例过高、非法使用学生工、部分职工五险一金未交纳等情况。

尽管如斯，壹连科技仍旧走通了上市路。

其中一个原因是其场合的一语气器赛谈需求蓬勃，增长速即。简而言之，踩中了风口。

壹连科技主要从事电一语气组件的研发、计算与分娩销售责任。电一语气组件是电子电路中的一语气桥梁，种种电气开辟之间、开辟里面各功能模块之间均需电一语气组件来罢了电力信号或数据信号的一语气和分离。在当下火热的新能源汽车赛谈，汽车能源电板系统以及整车系统均离不开电一语气组件。

左证Bishop&Associate数据，2017年—2023年，群众一语气器市集以年均8%的增速从601亿好意思元延迟至960亿好意思元，并瞻望2024年将连续扩容至1050亿好意思元，较上一年增长9.4%。招商证券一份研报也指出，瞻望2023年国内高压一语气器市集温情100亿元，同比增速高达47.7%，正处于井喷情景。

需要注重的是，此前，一语气组件行业更多的由好意思国安费诺、莫仕，瑞士的泰科、韩国的KET等外企掌持，国内对电一语气组件的研究、分娩王人较晚，家具性量和供应才智王人有所不及。国内也进犯需要我方的电一语气组件企业。

宁德期间的力捧也尤为要津。

早在2014年，宁德期间尚未崭露头角之时，壹连科技就与其搏斗，小限制试分娩新能源低压信号传输组件。2016年，宁德壹连竖立，两边协作加深，壹连科技启动向宁德期间批量供应电芯一语气组件和能源传输组件，产业疆城也逐渐向新能源行业扩展。

跟随《对于开展境表里产业链研究投资的公告》的发出，宁德期间紧锣密饱读地筹备对境表里产业链荆棘游企业的投资，壹连期间就位列其中。

若是说“期间的一粒沙，落在每个东谈主肩头王人是一座大山”的话，那么独角兽企业的一个嗜好，落在每个中小企业的眼前王人是上市的可能。

2021年6月，IPO前夜，长江晨谈以现款出资现象认缴公司新增注册成本441.14万元。而后，长江晨谈持股超9%，一跃成为壹连科技第4大股东。

长江晨谈的联合东谈主之一问鼎投资是宁德期间的全资子公司，长江晨谈的波折出资东谈主——招银国际成本惩处（深圳）有限公司亦然宁德期间的股东。

与长江晨谈一同来的，还有一份对赌公约。2021年6月，壹连科技过甚本体规定东谈主与长江晨谈、宁波超兴签署了一份投资公约，又称对赌公约。该公约就长江晨谈、宁波超兴以8800.00万元认缴刊行东谈主新增股本485.25万股事宜，各方商定了“要求回购权”等事项。

2021年9月上述各方又签署了“补充公约二”，进一步明确了实控东谈主的回购事项。这意味着一朝壹连科技未能奏效IPO上市，投资东谈主便可要务实控东谈主进行回购。由此，宁德期间启动力捧壹连科技上市。

亦然从2021年启动，不到三年，壹连科技营收总限制罢了翻倍。财报清晰，2021—2023年壹连科技总营收限制由14.3亿元增长至30.7亿元，其间复合增长率高达46.43%；其中，中枢主生意务收入孝敬主要增长动能，同时年均复合增长率46.72%。

壹连科技出让股权和配套建厂等资源，疏通了宁德期间的订单，也换来了如今的上市。宁德期间则以百万股权干与和订单接济，丰富了上游供应链，捧起了又一个IPO。

看上去对于二者而言，这是一场双赢的对局。但面对二线能源电板企业和主机厂接踵涉猎能源电板鸿沟对宁德期间份额的透支，宁德期间的风险当然就成了壹连科技的风险。

师父领进门 修行看个东谈主

上市首日，壹连科技以205元/股高开，涨幅达180.86%，随后出现大幅拉升，盘中最高潮幅跨越220%。规定11月22日收盘，壹连科技报206.99元，高涨183.59%，总市值135.16亿元。

照此计较，持有53.38%股份的温州田家父子，一日之间，身家飙升至72亿元。

师父领进门，修行看个东谈主。

在被宁德“捧”进IPO后，壹连科技近日的表现却不尽如东谈意见。

除开盘首日暴涨和11月26日跟随轻微涨幅以外，上市几日，壹连科技跌跌不啻。规定11月29日收盘，其股价也回落至134.43元/股。

值得注重的是，壹连科技表现出向固态电板鸿沟进军的筹议。其于11月28日在投资者互动平台暗意，公司具备开发固态电板电一语气组件的才智，在固态电板电一语气方面也有工夫储备，公司陆续暖热固态电板电一语气工夫发展并紧跟企业需求，积极布局并鼓舞电一语气组件家具的应用。

在固态电板成为下一个行业风口的要津时期，在研发鸿沟投注更多资金元气心灵，步伐企业运营惩处，粗略有望让壹连科技减少对宁德期间的依赖，重新夺回讲话权，扭转市集不利预期。

但不错阐发的是，在宁德科技股东和客户的双重身份加持下，壹连科技改日与宁德科技的深度绑定可谓板上钉钉。

若何欺诈好宁德期间这把双刃剑，若何欺诈好下一个固态电板的风口，将是决定温州田氏父子改日走向的中枢问题。