在往日二十多年里，中国股市在经济体系中的干线任务发生了历史性的变化——

1、最早的时候，是要匡助国企融资，让以银步履主力的国有金融系统保持平定、帮国企纾困或发展；

2、自后从创业板、科创板启动，是饱读舞科技行业、专精特新企业加快融资，刺激经济结构转型；

3、自从“中特估”以来，社保基金、国有钞票的保值升值就成为越来越受东谈主存眷的议题。

这三大任务，并不是彼此撤废的，而是同期进行的，仅仅在不同的历史阶段，会有不同的侧重。对投资者来说，把捏新的弥远变量，诟谇常迫切的牟利泉源。

近两年A股高股息战略的走红，可能是“社保基金、国有钞票保值升值”这个新任务的滥觞。而当A股正本的红利股冉冉高涨、股息率下过期，在一个冷门的边缘，还藏着它们的“分身”——B股。

01.

公募不涉足的市集

B股是1992年出身的市集，允许中国公司向境外投资者刊行股份、召募资金。上证B股用好意思元交游，5块钱的股价其实是5好意思元；深证B股用港币交游，5块钱的股价是5港币，开盘本事、涨跌停幅度、T+1跟A股齐相同，但早期只允许国外投资者参与。

到1997年底，B股上市公司数目达到101家，这亦然B股数目的高点，自后企业去港股、好意思股上市变得更轻视了。在2000年以后，B股就莫得新股上市了。但从2001年启动，B股也向境内住户通达了。

只不外，公募基金不参与B股投资，加上港股通的通达、外汇额度的适度，B股最终依然越发边缘化了，成了少东谈主问津的“冷宫”。

落拓本年10月底，B股只消82家公司，总市值大致1200亿东谈主民币傍边，月均成交额20-30亿，绝大部分公司齐是“破净股”。

02.

重组打开冰山一角

狂风暴雨的宣传，遍布银行券商三方的销售，诚然是对普罗人人现实了一次A500提升。

但总体上，这么的营销依然莫得脱离主动基金司理造星期间的老路：然则，无东谈主问津，并不料味莫得优点与契机。

近期，A股上市公司海联讯，公告要收受归并市值比我方更大的B股上市公司杭汽轮B，这个“蛇吞象”交游部分打开了B股的巧妙面纱。

杭汽轮，主业是作念蒸汽能源的旋转式能源机械，在国内工业汽轮机市集上占50%份额，本年上半年营收26亿、净利润1.9亿。

褂讪的市集所位，让杭汽轮B成为B股里一个弥远平定分成的地点：2000-2023年，纠合24年分成，且股息率跳动3%，本年分成以致跳动6%。

这种20多年来的平定分成，让它成为许多外资的树立：

阐发它本年的中报，看似没东谈主答理的B股，前十大凡俗激动里，居然出现了时尚领航的2只基金、贝莱德1只基金、挪威中央银行1只基金，还有招商证券（香港）、国泰君安（香港）。

而随缜密组决策出台，股价径直翻倍。

这个情形，就像本来买个市中心老破小是拿来收租，收租了十多年后，遭受了拆迁抵偿。

03.

重折价率、股息率与性价比

B股的“硬伤”与“魔力”有着共同的开头：流动性远不如A股。

但关于红利战略来说，这倒更可能是一个“福利”。

率先，许多B股其实是国企，也在A股刊行上市。

82家B股，73家也在A股上市，当中许多是赫赫著名的公司，如深南电路、深康佳、深深房、长安汽车、张裕、深物业、粤电力、粤高速、南玻、佛山照明、深粮控股、国药、招商口岸、京东方、人人交通、市北高新、古井贡、锦江旅店、陆家嘴、振华重工、外高桥、老凤祥、浦东金桥、黄山旅游、鄂尔多斯、海航、百联股份、宝信软件等等。

换言之，其实钞票质地、主义平定性频频齐是有可以保险的。当中更是出身了老凤祥B这么的超等长牛股。

其次，折价至极显着。

落拓10月底，73家AB股同期上市交游的股票折价率大多在30-50%傍边。

其中，像外高桥、老凤祥、浦东金桥、陆家嘴、振华重工、上海临港、招商口岸、上海机电、粤电力、粤高速等上海、广东的国资老公司的B股价钱跟A股的折价齐在40%以上。

临了，股息率愈加凸起。

A、B股是同股同权的，分成是相同的，用很是于5-7折的廉价来买，恶果便是股息率愈加凸起。

举例，粤高速2024年给每10股派发的现款红利是5.47元，A股（其时）股息率5.35%，而B股折价后的股息率达到8.5%。

落拓11月15日的近12个月，招商口岸、外高桥、上海机电、锦江旅店、粤高速、浦东金桥、老凤祥、深粮控股、南玻、张裕、长安汽车等公司的股息率齐在5%以上。

因此，从折价、股息、重组的角度来看，B股的契机是值得挖掘的。

况且，B股里的73家也在A股上市，基本面信息其实是相同的、敷裕的。从这73家B股里挖掘钞票可以、价值被低估的高股息地点，比从5000多家A股里挖掘，天然会省了不少功夫。