近日，布鲁可集团有限公司（下称 “布鲁可”）更新并再次递交了招股书，准备在港交所上市。高盛（亚洲）证券、华泰金控为联席保荐东说念主。
IPO日报注意到，半年前曾递表却错失上市时机的布鲁可在本年上半年营收大增，但损失也在扩大。不外，此时谋求上市的布鲁可玩忽赶上了“谷子经济”的风口。
起原：张力
半年损失2.55亿元
据悉，布鲁关联词中国最大的拼搭变装类玩物企业，建立于2014年的上海。
2016年，布鲁可运转研发积木玩物；次年推出自有IP百变布鲁可及积木玩物；2019年运转研发拼搭变装类玩物；2022年，推出拼搭变装类玩物和自有IP硬人无穷。2023年，布鲁可从IP版权方取得宇宙多个国度的授权，得以在外洋市集推出拼搭变装类玩物。
凭据弗若斯特沙利文数据，布鲁关联词中国最大、宇宙率先的拼搭变装类玩物企业，在2023年完了约18亿元GMV；是宇宙增速最快的限制化玩物企业，2023年GMV同比增长卓绝170%。
宇宙拼搭变装类玩物市集高度聚会，前两大行业参与者是玩物行业中著名的跨国公司。凭据招股书提供的附注，公司A是一家已上市的跨国轮廓性文娱及玩物公司，总部位于日本东京；公司B是一家非上市的跨国玩物公司，总部位于丹麦比伦。
IPO日报曾凭据附注提供信息推断，A、B公司极有可能分散为日本的上市公司万代与丹麦的非上市公司乐高。万代主要业务在游戏、玩物、IP制作等，乐高主要业务为积木玩物。淌若按此推断，则2023年，万代、乐高、布鲁可的GMV分散为110亿元、100亿元、18亿元，市集占有率分散为39.5%、35.9%和6.3%。2023年，前两者市集份额揣度约为75.4%。凭据2023年GMV计较，布鲁可在宇宙拼搭变装类玩物市荟萃名挨次三。前三大参与者所占市集份额为81.7%。
值得一提的是，宇宙玩物市集按时势不错分为变装类和非变装类玩物。布鲁可次于万代和乐高的“宇宙第三”要限制在宇宙拼搭变装类玩物市集，而非宇宙玩物市集，也不是宇宙变装类玩物市集。
限度2024年6月30日，布鲁可共有431款在售SKU，面向6至16岁东说念主群的有295款SKU，占据了大大批。其次是面向6岁以下儿童的116款SKU，以及面向16岁以上东说念主群的20款SKU。
布鲁可已成功推出2个自有IP，包括儿童益智类的百变布鲁可和中国传统文化主题的硬人无穷。另外，公司当今已赢得卓绝30个著名IP的授权，包括奥特曼、变形金刚、火影忍者、漫威无穷别传、漫威小蜘蛛和他的神奇小伙伴们、小黄东说念主、宝可梦、假面骑士、名侦查柯南、初音改日、圣斗士星矢、新世纪福音战士、凯蒂猫和芝麻街等。
2021年-2023年，布鲁可完了营业收入3.3亿元、3.26亿元、8.77亿元，2021年至2023年的年均复合增长率为63%。同时布鲁可完了毛利润1.23亿元、1.23亿元、4.15亿元，2021年至2023年的年均复合增长率为83.4%。布鲁可的毛利率完了了近年增长，论说期内分散为37.4%、37.9%、47.3%。
但是，布鲁可上述时刻利润情况莫得收入这样亮眼。2021年-2023年，布鲁可利润分散为-5.07亿元、-4.23亿元、-2.07亿元，经调养利润分散为-3.56亿元、-2.25亿元、7288万元，完了扭亏为盈。
凭据最新请问稿，布鲁可2024年上半年营收为10.46亿元，比上年同时营收3.1亿元增长237%；毛利为5.54亿元，比上年同时的毛利1.36亿元增长307%；期内损失为2.55亿元，上年同时的期内损失为2.03亿元，进一步扩大。
不外，布鲁可2024年上半年经调养净利为2.92亿元，景况喜东说念主，上年同时的经调养净损失为1111万元。
“谷子经济”风口和“奥特曼危急”
在本次向港交所主板递交上市恳求之前，布鲁可曾于本年5月递表，但未能成功上市。
拖延半年后，布鲁可手持大把IP，如今恰逢“谷子经济”爆火，受到的投资者调养不成谓未几。
谷子经济中的“谷子”是“goods”的音译，指的是多样与二次元文化联系的临近商品，举例徽章、海报、卡片、挂件、手办、娃娃等。“谷子经济”是指围绕二次元IP（学问产权）临近商品酿成的一种花消文化和经济时势，主要面向年青花消群体。
凭据灼识运筹帷幄，瞻望2026年二次元临近养殖产业市集限制1600亿元，其中商品授权占到1300亿元。艾瑞数据显露，2016年至2023年，中国二次元产业限制从189亿元增长至2219亿元，复合增速为42%，其中临近及养殖市集为1024亿元；瞻望到2029年，二次元产业限制将增长至5900亿元，复合增速为18%。
从打造自有IP并赢得浩瀚影响的中国IP玩物厂商泡泡玛特来看，其刚往常的第三季度营收同比增长120%-125%。其中，中国港澳台及外洋营收同比增长达到了440%—445%。在本年半年报中，泡泡玛特还初度显露了各大区域事迹及收入占比，四大区域（东南亚、东亚及中国港澳台、北好意思、欧澳偏执他市集）均呈现三位数增速。
当今，布鲁可的大部分收入均起原于基于奥特曼、变形金刚以及硬人无穷三个IP的居品。2023年及2024年上半年，布鲁可起原于奥特曼IP的居品销售收入占公司总收入的比重分散达到了63.5%、57.4%，比重有所裁减。但仅本年上半年，奥特曼IP便为布鲁可孝敬了6亿元收入。
贵寓显露，布鲁可的奥特曼IP的中国授权在2027年到期，距今不及3年；在亚洲的九个国度授权在2025年到期，距今不及1年。布鲁可示意，IP矩阵中现存IP的受接待经由可能会裁减，可能无法成功获取、劝诱或交易化新的IP，可能无法以成心条件赢得、保管或续约IP授权。
比拟泡泡玛特上市前一年自主劝诱居品占比达82.1%的景况，布鲁可则对单个授权IP的依赖卓绝57%。跟着布鲁可上市的拖延，留给布鲁可发展出能够代替奥特曼IP收入的IP或居品的时候更少了，留给二级市集投资者的怀疑却更多了，布鲁可能乘“谷子经济”风口升空吗？