（原标题：中国国度资产欠债表1978-2022：宏不雅钞票分拨展现“藏富于民”总身口头）

21世纪经济报说念 记者李愿 北京报说念

“国度资产欠债表数据异常联系盘问已成为分析研判国度才调、钞票组成与债务风险的巨擘依据，并参预海外闻名的CEIC数据库，享有海外说话权。”12月15日，中国社会科学院金融盘问所长处、国度金融与发展实验室主任张晓晶在“《中国国度资产欠债表1978-2022》新书发布暨探索国度宏不雅资产欠债表束缚高层研讨会”上暗意。

党的十八届三中全会提倡“加速缔造国度长入的经济核算轨制，编制天下和场地资产欠债表”，党的二十届三中全会进一步提倡“探索实行国度宏不雅资产欠债表束缚”。这次发布的《中国国度资产欠债表1978-2022》由中国社会科学院国度资产欠债表盘问团队编撰，是继2013年、2015年、2018年、2020年版之后的第五本专著，共编制了1978年-2022年运动45年的中国国度资产欠债表。

据了解，《中国国度资产欠债表1978-2022》艰难价值有三点：一是从存量视角展示了纠正洞开以来中国经济的伟大变迁，并借此形色出一个形象更立体、颗粒度更细的宏不雅中国；二是为党的二十届三中全会提倡的“探索实行国度宏不雅资产欠债表束缚”提供了基础数据和措施；三是为唱响中国经济光明论、加强超老例逆周期转移提供了矫健的“家底”撑合手。

“资产欠债表不仅是一个核算限定，更是一种盘问分析措施，它将资产和欠债从应收应付的角度入账，与传统的实收实付措施不同，提供了新的视角、措施和限定。”中国社会科学院学部委员、国度金融与发展实验室理事长李扬在研讨会上暗意。

研讨会上，张晓晶要点先容了《中国国度资产欠债表1978-2022》的四大发现：

第一，钞票积蓄展现出中国存量赶超的超卓建立。纠正洞开以来，中国国民钞票呈现历史性跃升，社会净钞票由1978年的2.1万亿元高潮到2022年的773.9万亿元，复合年均增长率14.4%，老庶民由此真是赢得了“经济的幸福”。中好意思钞票比较默契，2008年以来，中国的存量（钞票）赶超昭彰快于流量（GDP）赶超。

第二，宏不雅钞票分拨展现出“藏富于民”的总身口头。一方面，住户钞票呈现前所未有的增长，住户钞票占社会钞票的比重连续高潮，从1978年的13.0%高潮到2022年的62.4%，呈现出“藏富于民”的基本口头。另一方面，中国政府净资产由1978年的1.4万亿元高潮到2022年的290万亿元，其中国有股权占比由1978年的20%摆布高潮到2022年的50%摆布。刻下中国政府净钞票占社会净钞票比重达到37.6%，远超主要推崇经济体，这既反应了我国轨制性上风——更好地搪塞风险和采集力量办大事，也意味着改日的宏不雅钞票分拨存在着优化擢升起间。

第三，中国资产积蓄与欠债积蓄呈现同步特征，但在改日也可能出现分离。一方面，1978年-2022年中国总资产和总欠债的年均复合增长率区别为15.5%和15.9%，体现出资产—欠债彭胀的同步性。另一方面，跟着中国经济参预新常态以及东说念主口老龄化加速阶段，中国资产—欠债彭胀也可能出现分离，即无数欠债不成形成相应的资产。为此，需要策划缔造起可合手续的债务积蓄模式。

第四，从资产欠债表视角看房地产钞票的恒久演进王法，有劲评述了中国房地产“顶峰论”。刻下主要推崇经济体房地产价值占社会净资产比重基本在50％摆布，有的更高，而中国还不到40％。探究到改日中国新式城镇化的合手续鼓励、中国东说念主关于“有家得有房”的执念，以及数字技巧立异和东说念主工智能发展或将推高地盘要素相对价钱，中国房地产高质料发展还有相配大空间，房地产“顶峰论”站不住脚。

张晓晶指出，存量钞票积蓄应成为“唱响中国经济光明论”和“加强超老例逆周期转移”的有劲撑合手；刻下用好存量钞票，既需要自若念念想（勇于“动用家底”），也需要活动才调：一方面周转存量，另一方面推动宏不雅再均衡策略落地（将较多的政府存量钞票以一定方式向住户部门“鬈曲”，撑合手住户蹧跶）。

“凭据中国社会科学院国度资产欠债表盘问中心团队的盘问，中国政府部门钞票占社会钞票比重达到37.6%，高于泰西主要推崇经济体的不及5%。国有成本占比较大可能是诠释注解中国蹧跶不及的一个艰难残害口，因为国有成本基本齐是再投资、再积蓄从而形成新成本。”天下政协经济委员会副主任刘世锦在研讨会上暗意，因此应通过轨制性安排，支合手国有成本促进锤真金不怕火、医疗和社保等发展型蹧跶，惩处住户蹧跶的黄雀伺蝉。国有成本从支合手投资到支合手蹧跶，不仅能更好地泄露国有成本职能，亦然采集力量办大事的体现，能显赫擢升中国蹧跶水平。

刘世锦指出，按购买平价口径贪图，中国度庭蹧跶占GDP比重与OECD国度平均水平比拟差15-20个百分点，偏差达到1/4至1/3。因此，仅在边缘上提振蹧跶可能还不够，这关于杀青2025年经济增长宗旨有一定的困难。

就房地产抵蹧跶的影响，刘世锦合计，在短期并不显赫。“这是因为，房地产价钱是一种往来价钱，房地产钞票的流动性和变现齐很难，因此不宜高估房地产市集短期波动抵蹧跶的影响。从恒久来看，中国房地产价值占全社会净钞票与泰西等推崇经济体比拟还有较大差距，中国房地产价值升值对改善蹧跶有一定的促进作用。”

“中国住户资产性收入仅占GDP的4%，远低于好意思国的16%。通过改善资产束缚和擢升投资陈述率，住户可主管收入占GDP的比重有望从43%擢升至55%，从而改变蹧跶口头，促进经济结构再均衡。”北京大学光华束缚学院院长刘俏合计，并建议补充编制国度损益表，并集合损益表与现款流量表的分析措施，将国度视作一个“企业”，更全面地评估资产的践诺价值与收益情况。“建议接续推动场地政府层面的资产欠债表编制，完善束缚框架，以增强政策的实施力和生动性。”

中银海外盘问有限公司原董事长曹远征指出，1978年到2022年间，中国住户钞票的显赫增长异常结构性变化值多礼贴。住户净资产增长了2000多倍，且占比达到62.4%。这一变化的根底原因在于工业化程度，尤其是地盘由农地向生意用地的更正，是纠正洞开带动的工业化和大众化程度的顺利限定。

“东说念主口老龄化己成为影响资产欠债表阑珊的艰难身分，况且这种趋势会在改日更为显赫。跟着劳能源的减少和抚育比的加多，社会支拨压力加大，突出是医疗用度的职守对举座经济变成挑战。”曹远征暗意，应愚弄好雄伟的国有资产，突出是通过成本市集将其变现。具体来说，应以推动国有资产可变现为基础，进一步推动国有企业纠正和成本市集纠正、落实好三个“国九条”的初志，最终推动国有资产奏凯参预社保系统。

国度发改委宏不雅经济盘问院院长黄汉权则提倡进一步优化国度宏不雅资产欠债束缚的建议：第一，用好资产欠债表，优化政府的投资结构。第二，加大资产周转力度，提高周转成果。第三，完善资产欠债表束缚，提高投资可合手续性。第四，加强限定比较，来提高投资效益。

“传统的资产欠债表侧重物资钞票，但跟着信息技巧的发展，数据资产已成为新的钞票形态。奈何计量和评估这些无形资产，将是改日盘问中的一个艰难课题，波及司帐、金融等多个限制。”中国财政科学盘问院院长杨志勇暗意。