“924”以来，A股资格了一轮快速高涨行情，让东说念主闻到了牛市的滋味。而近期似乎有些“夷犹不前”，干预颤动区间。

牛还在吗？A股面前到底处于什么景况？

这是许多东说念主齐怜惜的问题。

国联证券在最新的研报《后续阛阓的陈迹梳理》中，给出了一个不雅点——

现时A股或处于从流动性拐点向基本面拐点冉冉过度的景况。

这是对A股阛阓历次底部进行复盘后得出的论断。

从底下这张图不错看到，在2019年之前，每一轮阛阓的底部连续跟随上市公司利润增速的拐点，即“阛阓底”和“功绩底”险些同期出现。

而2019、2020、2024年三次阛阓底部的变成则是在货币底部变成后就依然产生，距离基本面拐点仍有一定距离，即“阛阓底”向上于“功绩底”出现。

从2019年和2020年的阛阓教养看，在“阛阓底”到“功绩底”的过度区间，A股的主要特征主要有三：

1、 阛阓合座宽幅颤动

2、 行业轮动加快

3、 阛阓立场再均衡（大小盘立场、成长价值立场的再均衡）

此外，券商板块行情是一个值得关注的“风向标”。

在券商快速高涨阶段，A股合座也连续加快高涨。这时辰，科技成长板块连续比拟强势。

而在券商板块触顶后，阛阓连续会运转诊疗后进行二次冲高，这时辰周期板块连续领涨。

怎样判断券商板块是否触顶？

在券商行业合座换手率达5%水平后，连续意味着行情可能干预阶段诊疗。

2019年和2020年券商板块表示

值得正经的是，现时券商的换手率依然来到5%的水平，需要正经阛阓立场的诊疗和行业的轮动。

2024年券商板块表示

股市短期颤动，并且立场来往切换加上行业轮动，关于正常投资者来说赢利难度加大。

但从中永久来看，A股大致还有较大的空间。

咱们作念了一个测算。

据Wind数据，2023年国内GDP约为126万亿元，2024年前三季度格式GDP同比增长4%，假设2024年全年同比增幅也为4%，则2024年国内GDP约为131万亿元。

规则11月19日，A股总市值约为98.76万亿。

A股总市值占GDP的比重约为75%。

宇宙银行统计，列国股市总市值占GDP的近5年均值如下：

好意思国——172%

日本——123%

韩国——105%

印度——97%

全球主要股市平均——114%

假设翌日A股总市值能进步到GDP的100%，则总市值至少还需加多33%。即A股合座可能还有33%的高涨空间（不讨论IPO、退市等成分对市值影响，下同），对应的上证指数点位在4450点傍边（按照11月19日上证指数收盘货位3346点筹算）；

假设翌日A股总市值能进步到GDP的110%，则A股合座可能还有45%的高涨空间；对应的上证指数点位在4885点傍边

……

注：上述A股空间和点位是凭证全球主要股市相配地方国GDP的关联进行的测算，并非A股面前实在数据，也并非投资依据或暴戾。

至于A股何时能达到这个水平、半途会资格什么弯曲？咱们无法筹办阛阓、预言翌日，这里是给全球投资提供了另一种想考想路。

讨论到翌日GDP的增长，A股的空间大致更大。

是以，咱们照旧应该把眼神放得更永恒，无需太过珍摄一时的涨跌。

参考贵寓：国联证券，《后续阛阓的陈迹梳理》，20241113