“本年ETF能够迅猛增长、一骑绝尘，应该是天时地利东谈主和的共同扫尾。”谈及弱冠之年的ETF因何有如斯得益时，资深公募从业东谈主士刘明（假名）如是说谈。
3.5万亿元规模、近千万场内投资者……投资飞扬下ETF爆发出的强盛生命力令阛阓为之惊叹。在一个个亮眼数据背后，“国度队”的因循当居首功，各大公募也恰当趋势，凭借着玉成的居品布局和积极的投资者素质，令ETF的价值得以被看见。以证券公司为代表的基金代销机构更全力参预，成为行业赛谈延长的润滑剂和助推器，带动阛阓生态理财剧变。而在居品的另一端，从不甚知道到全民投资热，ETF投资者的心态也在悄然改换。天时地利东谈主和之下，以ETF为代表的被迫投资已然步入新的发展阶段。
天时
2024年ETF的大崛起，“国度队”功不行没。
延续多年相对颤动的行情后，A股阛阓急需信心。本年9月，“一揽子”战略的推出和“国度队”的入场成为“实时雨”。被选中的ETF也应运天时，迎来了属于我方的黄金时期。
从近期发布的三季报来看，华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF单季度规模双双增长超千亿元。同时，中原沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、中原上证50ETF也增长额外500亿元。而从限度三季度末的非货基处理规模情况看，公募全行业仍有75%的基金处理东谈主不及千亿元、62%的机构不及500亿元。
如斯大规模的增量资金，当然源于“国度队”的首先。概括此前按期讲演不出丑出，中央汇金旗下子公司中央汇金资产三季度大举增捏了多只宽基ETF，仅上述说起的4只沪深300ETF就已整个增捏850亿份。不仅如斯，三季度中原上证50ETF也获增捏117.8亿份。
若再上前纪念，“国度队”已在年内对ETF开启“定投”花样。仅重新部宽基ETF来看，2024年一季度，华泰柏瑞沪深300ETF被中央汇金申购263.56亿份，易方达沪深300ETF则获中央汇金增捏457.06亿份。中原沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、中原上证50ETF、分袂被中央汇金增捏169.93亿份、156.04亿份、158.67亿份。举座来看，一季度5只ETF整个获中央汇金增捏1205.26亿份。二季度，前述5只ETF再次整个获中央汇金增捏88.07亿份。
那么，为何是ETF？“国度队”又是如何通过ETF来“四两拨千斤”的？
东海证券在近期发布的著作中作出了解读：“国度队”一般在二级阛阓买入ETF，规模不时也皆比较大，因此ETF的份额出现供不应求，使得其阛阓价钱可能大于它的实时净值，从而产生了溢价套利契机。这时，阛阓上广漠的专科套利交往者就会快速买入一揽子股票，用来向基金公司申购ETF，拿到份额之后在二级阛阓上以溢价卖出，赚取套利收益。在这个经由中，“国度队”无须告成捏有任何一家上市公司的股票，无需告成影响股票阛阓，而是通过ETF的交往机制，让褂讪资金通过基金公司与套利者之手终显着对所有阛阓的托举。因此，“国度队”对ETF身分股票“雨露均沾”，所有阛阓信心被提振。
刘明也评价称，“国度队”的进入对助推ETF的成果愈加彰着，通过提前入场布局宽基ETF，为各阛阓、各家机构带来的是高大的信心，也让各家公司愈加看好ETF的发展后劲。
地利
若“国度队”的遴荐是天时，那么ETF自己具备的功绩“硬实力”、低费率、高透明度，以及公募基金处理东谈主打造的丰富的可投品种，无疑匡助其进一步在热市中站稳脚跟。
不管何时，功绩皆是居品的“王牌”。有头部公募指数基金司理直言：“任何基金资产皆需要对最终的收益作念比较，年内ETF之是以能够迅猛地发展亦然因为指数发达额外了大部分颗粒度更细的资产。”
富国中证A500ETF基金司理苏华清也指出，主动投资处理获取逾额收益的难度越来越大。获利效应方面，近三年，指数投资的投资者得到感上更强。此外，指数型基金具有低成本、高透明、强顺次的自然上风，不会受主不雅因素的影响，在牛市行情中或更能收拢阛阓高涨行情。
正如上述不雅点所言，Wind数据线路，限度11月17日，中证主动偏股型基金指数、中证被迫式股票型基金指数本年以来的涨幅分袂为5.98%、13.69%，2023年全年的涨幅分袂为-15.62%、-10.43%，2022年全年则为-22.39%、-19.03%。换句话说，在穿越盈亏行情的基础上，被迫型基金指数近三年的发达均优于主动型基金指数。
在费率方面，ETF也有着高大上风。现时，全阛阓主动职权类居品平均处理费率为1.13%，平均托管费率为0.19%。相较之下，同时，800余只股票型ETF平均处理费率为0.43%，平均托管费率则为0.09%。
受益于连年来的公募降费大潮，部分ETF还在进一步拉低处理费率和托管费率。11月6日，易方达基金围聚调低了易方达上证中盘ETF、易方达MSCI中国A50互联互通ETF等多只ETF的费率。11月7日，中原基金也公告称，调低旗下中原中证全指证券公司ETF、中原中证云计较与大数据主题ETF等居品处理费率、托管费率。从降费幅度来看，上述ETF均降至“0.15%+0.05%”业内最低处理费率、托管费率水平。
另外，跟着连年来被迫投资的慢慢兴起，交流投资者对资产树立的艰苦需求，ETF的器具属性进一步被挖掘，居品“货架”越发充实。仅2024年，就有首批中证A50ETF、首批沙特ETF、首批中证A500ETF等先后获批面市。11月13日，创业板50ETF也迎来进一步扩容，7家基金处理东谈主的呈文材料同日获受理。限度面前，从投资规模看，包含股票ETF、债券ETF、商品ETF、跨境ETF。若单从股票ETF的投资主题上细分，更有宽基ETF、行业ETF、红利ETF等。
在华泰柏瑞基金看来，公募费率校正加快鞭策的背后，一方面是监管层关于基金处理东谈主和基金居品高质料发展的诉求；另一方面，在ETF高速发展确当下，下调费率以进步ETF居品竞争力也成了势在必行。短期来看，价钱战或仍将陆续，相对较便宜的费率或是招引更多投资者的上风。畴昔用度的上风可能会慢慢松开，ETF居品的往常精良化运作以及居品供给的多元化照旧公募基金开展ETF业务的首要有计划方针。
东谈主和
在天时地利完备的基础上，基于投资者招供和关联机构助推的东谈主和才是信得过能匡助ETF永恒发展的关键因素。
据沪深交往所于2024年9月发布的《ETF投资交往白皮书》，连年来，指数化投资理念愈发受到投资者招供，限度2024年6月末，沪市ETF捏有东谈主数目共658万户（未穿透网络基金），深市ETF捏有东谈主数目已达334万（未穿透网络基金）。肤浅加和计较，场内ETF的参与户数已接近千万。
诚然当下投资者入场布局的看重欢快，但回到故事的开篇，ETF初出茅屋之时，曾经是投资者眼中的目生模样。
首批居品面市之初，“证券之星”曾就ETF的关系问题发起了一轮网上拜访，拜访对象以股票投资者为主。扫尾线路，93.24%的投资者不了解ETF。彼时，投资者对这类新品的不雅望，也告成体面前规模数据中。以2006年4月建立的华安上证180ETF为例，其建马上规模为10.73亿元，而限度昔时末则仅有4亿元。相同，2006年3月建立的易方达深证100ETF刊行总规模为51.58亿元，但限度昔时二季度末，该居品规模则缩水至27.74亿元。
比拟之下，如今，在一只大型沪深300ETF的批驳区，诸如“面前还能入场吗，大佬求带”“ETF势如破竹”“跟上‘国度队’，跟上节拍！”这么的声息不息。而在2014年则鲜少有东谈干线上接头，仅有的几条也皆与“求科普”运筹帷幄，彼时，还有投资者直呼品种太少了。
博时基金指数与量化投资部总司理兼投资总监赵云阳坦言，“在我国老本阛阓不息进修的大环境下，ETF凭借其资产透明、风险收益特征浮现的上风，招引了万般投资者参与，指数化投资渐入东谈主心，不少原先捏有股票的个东谈主投资者也转换为了ETF投资东谈主。ETF发展于今，从0初始，从不被熟知到全民化的投资器具，用‘乘风破浪’来描画能够更为贴切”。
以券商为代表的一众代销机构也在ETF发展中演出着首要扮装。本年9月，中基协初度公布了基金销售机构股票型指数基金的保有规模。除代销“一哥”蚂蚁基金外，多家券商凭借代销“硬实力”保有量居前。举例，排在第二位和第三位的分袂是913亿元的华泰证券和892亿元的中信证券。从排行前十的机构看，券商更揽下7席，除上述机构外，还包括招商证券、中国星河证券等。此外，中银海外证券、国金证券也均排行靠前。
当下，券商的翻新也不曾停歇。据了解，2024年4月，中信建投证券推出一站式ETF投顾做事“e键投”。同庚，中国星河证券也升级了以ETF为主要保举标的的资产星ETF投顾做事。此外，为助力投资者用好ETF投资器具，2024年券商ETF实盘大赛更是热火朝天，比的是投资者的学问储备和策略布局，拼的是券商的投教营销和获客活客。
在国金证券看来，ETF从单品时期进入策略树立时期，意味着券商资产处理迈入高质料发展的新阶段。跟着住户资产处理理念和投资民风日益进修，以及投顾专科水情切业务花样的不息升级、金融科技的不息逾越，ETF在交往策略、大类资产树立中的器具属性上风会越来越杰出。
百倍其功，终必有成。在ETF私有的居品上风、投资者资产树立的需求、交流行情趁势而为和“国度队”全力入场下，阛阓为ETF创造了更好的滋长泥土，也令ETF的“好意思”被更多投资者看见，为其从量变到质变构筑了更大的念念象空间。如今ETF也终于不负所望，强势崛起，开启被迫投资的新篇章。
北京商报记者 郝彦