（原标题：“涨不休”的黄金：全年最高潮幅超35%，年内创30余次新高，金价涨到头了？）

本文起原：期间周报 作家：张灵霄

昔日一年，黄金商场交出一张大牛的“得益单”。

2024年1-12月，伦敦来回所现货黄金（下称“伦敦金”）从2063.04好意思元/盎司一谈升至最高2790.07好意思元/盎司，年内最高潮幅超35.24%。

另据全国黄金协会统计，本年金价已创下30余次新高。不少投资者坦言：皆备超出料念念，黄金价钱越涨越高，照旧涨到我方买不起的价钱。

跟着“特朗普2.0”大幕拉开，黄金价钱在11月出现长远着落，“金价跳水”的关系话题屡次冲上微博热搜。不少网友发帖赞佩：金价要是能再跌一些就去买大金镯子。

Wind数据露出，猖狂现在，本年12个月伦敦金价钱的月度累计涨跌幅按序为-1.14%、0.23%、9.28%、2.34% 、1.80%、-0.04%、5.20%、2.29%、5.24%、4.15%、-3.40%、-1.60%。

关于来岁黄金价钱的走势，一些机构揣度，2025年外洋金价将涨至3000好意思元/盎司的高点。

全国黄金协会在最新发布的《2025年黄金揣度》证据中指出，本年金价有望创下10多年来的最好年度领略，阅历连年来的建壮高潮后，2025年黄金商场的增长或将放缓，但仍然存在一定的上行空间。

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年内金价创下30余次新高

回归2024年黄金价钱走势，3月是一个紧迫的分水岭。

2024年1月，伦敦金开盘于2063.04好意思元/盎司，2月收盘于2043.86好意思元/盎司。1至2月，伦敦金价钱全体着落0.93%。

之后，纽约社区银行“爆雷”成为行情开启的导火索。2月，该行泄露里面贷款审查存在紧要劣势，成为2024年首个代表性银行信用风险事件。手脚好意思元和好意思债的紧迫替代钞票，黄金因避险情感速即升温。

由于好意思国银行业的风险事件，统共3月黄金 “燃爆”，伦敦金价钱由2043.76好意思元/盎司高潮至2233.48好意思元/盎司，增长189.72好意思元/盎司，涨幅约9.28%。

3月中旬至4月底，黄金与好意思元、好意思债实质利率出现旷费同向波动。一般而言，在传统订价框架下，当利率上升时，债券收益率更有蛊惑力，金价经常会下降，因此黄金常常与好意思元、好意思债利率反向变动。

其时商场觉得好意思联储在3月和6月不会降息，因此好意思元跟好意思债实质利率走强是合理的，但黄金反而走强。对此，商场给出的情理之一是央行增储。昔日十多年中，央行增储的紧迫性在不竭上升。

中金公司研报指出，历史上黄金与好意思元、好意思债实质利率同向波动的举止并不常见，常常发生在为避险致使危急环境，金价一个月后转为着落的概率接近六成。

5月，伦敦金开盘于2286.25好意思元/盎司，收盘于2326.97好意思元/盎司，小幅高潮1.80%。具体来看，当月黄金走势先扬后抑。由于地缘政事原因，5月中上旬金价走高，但由于好意思联储“放鹰”，导致金价回落。全体来看，5月黄金价钱在轰动中小幅上扬。

6月以来，好意思联储的降断来回拉开帷幕，好意思债收益率逐步下行刺激黄金投资需求的开释，黄金价钱年内第二波高潮由此开动。

伦敦金价钱6月开盘于2326.97好意思元/盎司，10月收盘于2743.49好意思元/盎司。6至10月，伦敦金价钱全体高潮416.52好意思元/盎司，涨幅高达17.91%。

10月30日，外洋、国内金价均创下年内新高。今日，伦敦金价钱冲突2790.07好意思元/盎司，COMEX黄金期货价钱报2801.8好意思元/盎司，上海金交所报636.75元/克。据全国黄金协会统计，本年金价已创下30余次新高。

“特朗普2.0”期间金价走势若何？

在黄金价钱屡改进高后，跟着“特朗普2.0”大幕拉开，金价出现屡次着落。

11月6日，好意思国大选尘埃落定，外洋金价当日出现超3%的着落。受商场的避险情感降温影响，外洋金价在之后7个来回日内着落5.3%，创下2022年3月以来的连跌记录。

伦敦金在11月初开盘时为2743.89好意思元/盎司，月末收盘时跌至2650.33好意思元/盎司。统共11月，跌去93.56好意思元/盎司，跌幅为3.40%。其中，11月12日收盘时致使跌破2600好意思元/盎司的关节撑合手点位。

干预12月，受好意思联储来岁降息预期回落打压，外洋金价大幅走低。

好意思联储当地时期12月18日文书，将联邦基金利率盘算区间下调25个基点到4.25%至4.50%，并暗意放缓降息步调。好意思联储利率预测点阵图露出，2025年降息幅度从4次出动为2次。受此影响，伦敦金盘后跳水超2%，盘中跌破2600好意思元/盎司关隘。

猖狂12月25日，伦敦金报2616.74好意思元/盎司，较12月初的2654.21好意思元/盎司着落37.47好意思元/盎司，跌幅约为1.41%。

关于近期金价下行的原因，高恢弘宗商品商议联席主宰Daan Struyven走漏，特朗普胜选后施行对内减税、加多关税、戒指侨民计谋，这带动好意思元和好意思债收益率走强，并使金价承压。

尽管金价着落，但不少投行仍看好后市走势。高盛揣度，到2025年底，即使好意思元陆续增值，金价也可能达到3000好意思元/盎司。 瑞银预测，到2025年底，外洋金价将升至2900好意思元/盎司。

著明经济学者盘和林对期间周报记者走漏，如果“特朗普2.0”期间能够完毕竞选甘心，使好意思国经济陆续茂密，那么黄金牛市约略率将驱散；而淌若处分不妥，导致通胀率失控再度抬升，黄金牛市则可能卷土重来。

“金价改进高以后还有些许空间，主要看基本面。”华西证券首席经济学家刘郁走漏，面前基本面主要是好意思国的经济远景，假定两种情况，第一种是好意思国经济硬着陆，第二种是好意思国经济软着陆，无论哪种情况，好意思联储降息进度还会合手续到来岁前三个季度，在此手艺黄金依然在上升的通谈中。