从全部歇业提及
最近，欧洲最大的能源电板厂商Northvolt通告央求歇业保护，公司创举东谈主也选拔去职。而动作公司的第二大鼓动，高盛将因此蒙受近9亿好意思元（约合东谈主民币65亿元）的损失。
成立于2016年，Northvolt被觉得是“欧洲宁德期间”，不到8年融资150亿好意思元，是欧盟成立以来得回融资最多的创业公司。高盛动作伏击的投资东谈主，至少干预8.96亿好意思元，半年前还曾乐不雅地向LP暗示来岁对Northvolt的投资价值将增长到6倍。
短短半年，唏嘘不已，高盛不得不向LP作出回话。“咱们和稠密投资者相似，对这一效果感到失望。”把柄《金融时报》，高盛在致投资者的信函中暗示，将在年底将这部分股份减记至零。
盛宴散场，警钟长鸣恒久对投资怀有敬畏之心，花好LP每一分钱。
烧光1000亿
电板独角兽通告歇业
Northvolt一度被视为是“欧洲的但愿”。
2016年，Peter Carlsson离开，回到他的家乡瑞典，与昔日共事Paolo Cerruti共同创立Northvolt。Carlsson曾赴任于特斯拉全球供应链络续部门，是马斯克的中枢络续层成员。一个鲜少东谈主知的细节是2013年雷军到访特斯拉时，Carlsson曾出头招待，并与雷军合影。
Northvolt的出生被奉求厚望，其主义是设置欧洲自主的电板坐褥身手，减少对中国、韩国和日本等亚洲电板公司的依赖。自成立起，Northvolt便劝诱全球普遍投资，包括瑞典政府、欧洲投资银行、高盛、贝莱德以及人人、良马等汽车巨头。公开贵府高傲，戒指2024年，Northvolt共进行十多轮融资，总数超150亿好意思元（约合1000亿元东谈主民币）。
最近一轮发生在本年1月，Northvolt得回总数达50亿好意思元（约合360亿元东谈主民币）的债务融资，缔造欧洲史上最大边界的绿色贷款。彼时Carlsson暗示，这次融资是欧洲能源转型的一个里程碑，资金将用于扩建瑞典工场，将产能扩大60GWh。
其实，Northvolt开端预料只在瑞典设置一家工场2018年，Northvolt第一座工场在位于瑞典北部、北极圈边上的小镇谢莱夫特奥动工开建，2021年12月产出首个电板芯，这亦然第一块由欧洲原土电板公司进行全面预备、拓荒和拼装的电板。
除此以外，包括良马、沃尔沃等欧洲知名车企也送来普遍订单，到2022年，Northvolt的客户订单量达到550亿好意思元。那时快意无穷的Northvolt称得上是欧洲第一家信得过酷爱酷爱上的超等电板工场。
跟着连气儿络续的融资进账，Northvolt速即实施激进的膨胀预料，在包括瑞典、波兰、德国、好意思国和加拿大等全球范围内布局电板工场。但无法掩饰的是，Northvolt中枢工场的产能期骗率极低，旧年在首座超等工场的电板产量还不到其梦想产能的1％。
加上电动汽车需求增长放缓，导致客户从头协调对电板的需求。本年6月，由于产物无法按期委用，良马取消了与Northvolt价值20亿好意思元的电芯采购条约，转手将该笔订单交给韩国三星SDI。
如斯各样，Northvolt渐渐堕入流动性危境。财报高傲，公司在2023年耗费了11.67亿好意思元，这一数字险些是上一年的6倍。
面对络续恶化的筹办情景和资金穴洞，Northvolt不得不作念出援手设施：本年9月通告减员1600东谈主并推迟三家电板超等工场的教诲预料。同期，创举团队寄但愿于从现存鼓动那边筹集资金，但投资东谈主们失去了信心，接洽均以失败告终。
别无选拔之下，Northvolt只可在好意思国央求第11章歇业保护。而旧年冒昧这个期间，Northvolt还曾认知2024年或2025年IPO上市的预料。
刻下这家也曾融资超1000亿元的超等电板独角兽账上，只剩下3000万好意思元现款仅够运营一周傍边，债务高达58亿好意思元，是本年在好意思国央求歇业欠债最多的公司之一。Northvolt耗费品资金的速率，令东谈主惶恐。
“过后看来，咱们对竣事地点的时辰表过于攫金不见人了。”Carlsson反想，应该早点踩下一些膨胀道路的刹车。
目睹他高楼起，目睹他大厦倾。Northvolt通告歇业之际，创举东谈主Peter Carlsson也通告去职。留住也曾为之拥趸的投资东谈主，风中凌乱。
65亿泡汤，高盛致信LP
高盛首当其冲。
2019年，高盛初次投资Northvolt，那时与德国汽车制造商人人等其他投资者全部领投10亿好意思元B轮融资。有了这笔钱后，Northvolt才得以在瑞典北部建造第一家工场，并推动将来的膨胀。
之后的五年里，高盛参与了这家电板独角兽的多轮后续融资。把柄《金融时报》：
高盛旗下两只收购基金West Street Capital Partners VII和West Street Capital Partners VIII分辨向Northvolt投资了4.07亿好意思元和3.46亿好意思元；
Horizon Environment and Climate Solutions 1是高盛发起的一项成长型股权计谋，是其首个有意投资表象和环境责罚决策的径直私募商场计谋，据悉该基金向Northvolt投资了1.16亿好意思元；
还有一只名为StoneBridge 2020的基金投资了2700万好意思元。
如斯一来，高盛至少出资Northvolt 8.96亿好意思元，抓有19%的股份，是这家欧洲“电板一哥”的第二大鼓动。
也曾重金押注的独角兽濒临倒闭，高盛并不甘愿。当年几个月中，高盛一直在与Northvolt的客户、贷方和鼓动接洽，以得回短期过桥融资，安逸这家电板制造商的财务情景，重组其老本结构并筹集耐久融资来相沿修改后的营业预料。
但昭彰效果并不尽如东谈主意。高盛在一封致投资者的信函中暗示：“尽管咱们动作少数鼓动作念出了普遍勤勉，试图让Northvolt的各个鼓动达成一致，但并未找到全面的责罚决策。”
这也意味着，高盛近9亿好意思元（约65亿元东谈主民币）的投资打了水漂。而在半年前，其曾乐不雅地跟LP暗示“对Northvolt的投资价值是其购买价的4.29倍，到来岁这一数字将增长到6倍”，变化之大，令东谈主哗然。
法庭文献还高傲，高盛的投资银行部门亦然Northvolt的债权东谈主，后者欠高盛近480万好意思元。
“咱们和许多投资者相似对这一效果感到失望。”高盛不得不给LP一个打法，“这是通过高度多元化的基金进行的少数股权投资，咱们的投资组合有辘集度律例，以镌汰风险。”高盛预料在年底前将其8.96亿好意思元的投资减记为零。
虽然，动作Northvolt最大鼓动，人人汽车抓有21%的股份，刻下正濒临与高盛访佛的耗费。同期由于抓有价值3.55亿好意思元的可协调债券，人人汽车被列为Northvolt的第二大债权东谈主。
一石激起千层浪，一些投资者恼恨称，高盛和其他基金致力于推动他们出资Northvolt，而刻下这种情况加上Northvolt的歇业，可能会影响他们不绝相沿绿色转型的意愿。
所有钱打了水漂，这险些成为Northvolt死后投资东谈主集体反想的一笔投资。
2024，剩者为王
警钟响起。
“过早成为独角兽，可能是一种丧祭。”这句由独角兽成见发明东谈主Aileen Lee提议的预言，正在酿成履行，一批独角兽仍是难以为继估值融不到下一轮，走上财务失衡，融资受阻，最终歇业的谈路。
究诘机构PitchBook论述高傲，全球有跳动400家独角兽公司，自2021年以来莫得筹集到新一轮资金，占独角兽初创企业的三分之一。为此，有投资东谈主提议一个不雅点1/3独角兽已死，仅仅秘不发丧。
一些公司选拔在现款铺张之前倒闭，将剩余的资金返还给投资东谈主，而更多公司则堕入“僵尸”款式生涯下来但无法发展。
“本年是至少十年来初创企业最渊博的一年。”为硅谷初创企业提供金融作事的Carta阁下在LinkedIn上写谈，戒指10月，其平台上融资至少1000万好意思元的初创企业中，本年已有87家倒闭，是2022年全年倒闭数目的两倍。
目击这一幕幕，死后投资东谈主的神气更为复杂退不出去，投出去的钱泡汤了。
把柄PitchBook和NVCA的数据，好意思国老牌独角兽企业刻下市值约为2.5万亿好意思元，这些公司中有近40%被私募股权投资机构至少抓有了9年，这昭彰株连了VC/PE基金的IRR，并律例了基金给LP的DPI分拨。
为此，许多VC基金运行协调计谋，评估值得援手的年青公司，并敦促其它公司关闭或出售。
“咱们皆应该作念动听到更多失败音书的准备，”好意思国一家私募股权基金的LP教唆，“拿到的钱越多，后遗症就越长。”
相似的一幕也在咱们身边演出。2024已行至年末，创投圈氛围依然低迷，投资机构深陷退不出、严慎出资、募资难的窘境，寒意早已传导至创业者，莫得造血身手的创业公司刻下岌岌可危。
“我会在夜深接到电话，企业家说快发不出工资了。”
一家头部东谈主民币基金大佬曾如斯谈到，许多名目会遭受资金链断裂的问题。动作投资机构，要不要出钱救企业？不救，名目可能就会失败，之前的投资就吊水漂了，这对投资组合组成了不小的压力。
当钱比以往更贵，企业的现款流正在成为民众空前嗜好的中枢方针现款流是一家企业的生命线。
熬下去，惟有在牌桌上，才有契机。