内容纲目：
三季度好意思国GDP增长2.8%，略低于预期，但基本上走出了经济硬着陆的魔咒。糟践，卓著是充分服务所带来的个东谈主糟践开销的苍劲增长，是好意思国GDP隆重增长的主要驱能源。苍劲的糟践本事对冲了两年半货币紧缩计谋对经济增长的负面扼制，解脱了硬着陆的阑珊风险。
一、三季度好意思国GDP增长2.8%，略低于预期，但基本走出了经济硬着陆的魔咒。
好意思国商务部经济分析局周三公布的数据泄露，好意思国国内分娩总值在第三季度以较为理思的速率与结构抓续增长，诚然略低于上一季度和经济学家的预期，但在资格了自2022年3月份以来长达两年半的加息缩表打压通胀的紧缩货币周期的冲击后，依靠苍劲的国内糟践，冲突了阛阓对抓续加息可能导致经济阑珊的预期，基本上走出了经济硬着陆的魔咒，大约率能够杀青经济软着陆致使不着陆而连续增长。
好意思国第三季度各式口径的GDP增速均较为合理。
估计经济的国内分娩总值GDP的目的许多，有GDP总量，环比增速、环比折年率、可比价同比增速和现价可比增速。
2024年三季度，好意思国GDP限度为73597万亿好意思元，上一季度为72905万亿好意思元，昨年同时为70291万亿好意思元。这是现价的GDP限度。
按可比价策画，三季度好意思国GDP环比增长1%，环比折年率为2.8%，同比增长2.4%。
按现价策画，三季度好意思国GDP同比增长4.7%。
三季度好意思国的概述通胀为2.25%，基本达到好意思联储加息打压通胀的标的。
通过同比现价与可比价两个数据，咱们不错推算出三季度好意思国的GDP价钱缩减悉数为102.25%。也便是说，三季度好意思国的概述通胀为2.25%。与好意思联储加息打压通胀至2%足下的标的相配接近。这意味着好意思国的货币通缩计谋执行两年半后达到了计谋标的，这便是好意思联储聘请在9月份终局加息周期，转入降息周期的主要原因。
为什么可比价同比增长比环比折年率不相通，低0.4个百分点？
主若是策画设施不同，可比价同比是三季度GDP限度与昨年三季度对比后除以同口径的价钱缩减悉数，可比价环比折年率是三季度与二季度对比，除以同口径的价钱缩减悉数，乘以季节悉数后再4次方。
好意思国东谈主使用GDP增长的默许口径是环频年率。是以咱们看到的新闻报谈是，好意思国三季度2.8% 的GDP增长略低于经济学家预期的3%的增长，略低于上一季度3%的增长率。
二、糟践，卓著是充分服务所带来的个东谈主糟践开销的苍劲增长，是好意思国GDP隆重增长的主要驱能源。
尽管自2022年3月好意思联储加息以来，为了扼制通胀剿袭了长达两年半的适度性货币计谋，但好意思国糟践者开销和投资仍在连续增长。
三季度好意思国个东谈主糟践开销增长 3.7%，是自 2023 年第一季度以来最苍劲的进展。
好意思国三季度GDP中剔除库存、贸易和政府开销的对国内私东谈主购买者的最终销售需求目的环比折年率，从上一季度的2.7%跃升至3.2%。
第三季度好意思国房地产阛阓仍然疲软，这标明仍然高企的假贷老本正在给该行业带来压力，导致住宅投资（荒谬于咱们的住宅销售量）下滑了 5.1%，吞并第二个季度下跌。
但个东谈主糟践开销本季度增长 3.7%，这是自 2023 年第一季度以来最苍劲的进展，在2.8%的GDP增长中占9成，接近 2.5 个百分点。
糟践者一直在使用储蓄和信贷来鞭策他们的糟践。第三季度好意思国个东谈主储蓄率从 5.2% 降至 4.8%。
左证全国大型企业联结会（Conference Board）周二的一份论述，好意思国糟践者信心也一直苍劲，并在10月份创下近九个月高点。
该论述泄露，展望将来 12 个月将出现阑珊的糟践者比例降至自 2022 年 7 月初次冷落这个问题以来的最低水平。合计经济照旧处于削弱景色的比例也显然下跌。
苍劲的出口和国防开销亦然好意思国经济增长的利好身分。
估计企业交易开销目的与第二季度比较略有下跌，但保抓结识。响应公司在软件、确立和结构方面的开销的非住宅固定投资三季度环比折年率增长 3.3%。
三季度好意思国出口增长8.9%，而入口增长了11.2%。净出口给好意思国GDP带来了负增长。
好意思国经济抓续增长的另一个身分是寰球开销，在国防开支激增 14.9% 的鞭策下，三季度好意思国寰球开销增长了3.1%，其中联邦开销飙升了 9.7%。联邦层面的财政开销对 GDP 增长率的孝顺为 0.6 个百分点。
充分的服务和结识的薪酬增长，接棒财政刺激设施，鞭策了糟践者开销的结识增长。
好意思国糟践者开销仍然苍劲，归功于该国健康的服务阛阓的提振。好意思国休闲率诚然已从 2023 年的 3.4% 的数十年低点升至 4.1%，但这仍然属于好意思国历史上较低的休闲率，意味着好意思国当今依然处于较为充分的服务时候。
休闲率有所上升是由于好意思国外侨东谈主数在疫情终局后的快速加多，导致更多工东谈主干涉劳能源阛阓。这有助于缓解工资压力，进而缓解通货推广，对服务阛阓的毁伤有限。
9 月份好意思国老板雇用了25.4万名工东谈主，远高于经济学家预期的 15万个职责岗亭。休闲率小幅下跌至 4.1%，盘桓在 50 年低点近邻。
服务数据责罚公司 ADP 论述称，10 月份好意思国私东谈主服务增长激增 23.3万东谈主，远高于预期。这是自 2023 年 7 月以来的最大增幅。
周五公布的10月非农服务东谈主数为1.2万东谈主，休闲率守护在4.1%，休闲率合适预期。非农不足11万东谈主的预期，响应了进军该国东南部几个州的严重飓风所形成的局部劳能源招聘中断。
占劳能源老本大部分的工资和报酬在第二季度环比飞腾 0.9% 后，三季度飞腾 0.8%。它们按年率策画增长 3.9%，略低于二季度 4.2% 的涨幅。
经通胀鼎新后，在二季度环比折年率飞腾 1.2% 之后，三季度举座工资增长了 1.4%。这有助于提振糟践者开销并连续营救经济增长。也意味着好意思国杀青了苍劲增长和通胀放缓的齐全结合。
三、好意思国苍劲的糟践本事对冲了两年半货币紧缩计谋对经济增长的负面扼制，解脱了硬着陆的阑珊风险。
尽管 GDP 是转头性的，但三季度的GDP数据发出了一个明确的信号，即好意思国经济进展精致，糟践抓续有劲，通胀正在放缓，裁汰了裁人片刻大幅加多的风险，加多了对来岁的增长预期。
好意思国第三季度 GDP 数据不仅响应了苍劲的经济增长，还泄露了糟践鞭策经济增长形状的内生驱能源和隆重的增长速率。这不仅对好意思联储来说是个好音讯，毫无疑问，这对全球经济来说亦然一个好音讯。因为好意思国事全球最大的糟践阛阓和最大的商品入口国。
咱们判断好意思国经济较为健康，解脱了硬着陆的阑珊风险，主要依据是：
第一、好意思国GDP 当今照旧吞并增长了9个季度。
经济的健康体当今两个方面，第一个是经济的增长能源来自内生的糟践鞭策照旧来自外皮的计谋刺激。第二个是经济增长是否隆重。隆重的经济增长不会大起大落，具有抓续性。
周三的发布的好意思国GDP论述泄露了好意思国经济增长的吞并性和结识性，响应出尽管通胀压力挥之不去，尽管资格了10个季度的加息缩表紧缩货币计谋的压力进修，尽管资格了俄乌斗争以后重复的中东冲突带来的大批商品价钱的大起大落，但好意思国糟践者仍闲逸连续掀开钱包，好意思国投资者在糟践增长信号的提醒下仍然闲逸扩大分娩，加多服务岗亭、加多服务者薪酬。
从2022年三季度启动，GDP环频年率泄露了好意思国经济抓续9个季度的结识增长。这9个季度中，GDP环频年率增速最高的为2023年四季度的3.4%，最低为2024年一季度的1.6%，增长核心为2.5%，GDP环频年率偏离值齐在1%的领域内，较为结识。
第二、好意思国GDP的增长能源来自糟践这个经济内生力量，而非外皮的计谋刺激。
尽管利率高企，况且永远以来阛阓一直惦记鞭策经济渡过新冠危险的财政和货币刺激设施，不足以守护经济抓续结识增长，但GDP数据不错确认，财政和货币刺激设施退出33个月之后，好意思国经济仍在连续扩张。
无人不晓，好意思国在疫情初期，为了对冲疫情带来的企业分娩停顿、办事者收入下跌对经济带来的阑珊风险，好意思国执行了有劲的财政和货币刺激设施。
货币计谋方面，好意思联储降息扩表，购买了好意思国财政部刊行的数万亿好意思元国债。
财政计谋方面，通过财政部刊行数万亿好意思元国债来加多寰球债务，并将发债获取的寰球资金，用于平直披发给每一个好意思国东谈主和中小企业。弥补疫情带给好意思国办事者的收入损结怨中小企业的利润冲击，饱读舞好意思国东谈主在疫情本事平时糟践，饱读舞中小企业在疫情本事尽量保留办事岗亭和基本的办事报答。
财政和货币刺激设施，直到2021年底才退出。
在2020和2021年疫情本事，好意思国的财政刺激限度精辟6万亿好意思元，按那时的汇率，折合精辟39万亿东谈主民币。看上去挺多，但试验上这仅荒谬于这两年咱们财政、国企用于固定钞票投资金额的8成，或荒谬于这两年咱们寰球债务加多额（含投融资平台）的115%。只不外两国的资金用途不同，咱们用于固定钞票投资刺激供给端，好意思国用于直升机撒钱刺激糟践端。
关连词，好意思国的货币与财政刺激的遵守是，占扫数经济作为约70%的弹性糟践者开销，匡助好意思国经济在刺激计谋退出11个季度之后，仍然能够鞭策经济沉稳增长。
【作家：徐三郎】