11月出口、入口同比读数双双回落，但出口同比读数督察较强韧性。

在出口方面，低基数效应减轻重叠天气扰动消退，11月出口同比读数回落。但受“抢出口”效应复旧，11月出口同比读数仍处全年较高位置。勾通分项数据看，“抢出口”效应主要表咫尺：对好意思国出口增速督察高位且保有韧性，且对好意思国出口增速相对对欧洲出口增速上风走阔；对东盟出口增速督察高位且保有韧性；11月对好意思国要点出口商品如玩物、手机等要点商品出口增速回升。

在入口方面，建筑业及出口链关系入口需求回落，11月入口同比读数回落至2024年3月以来的最低值。其中，一方面，建筑业干涉施工淡季，负担铁矿砂偏执精矿、钢铁等巨额商品入口；出口增速回落重叠买卖环境不细目性飞腾，以高新本事为代表的机电家具入口需求回落。另一方面，国内一揽子增量计谋带动下，与挥霍关系的入口需求回升，其华夏油、汽车产业链入口需求回升显著。

猜想异日，特朗普将于2025年1月20日宣誓履新，我国“抢出口”窗口期有望抓续至2025年头，2025年“稳外贸”不细目性飞腾；同期，“稳外贸”压力或由出口链向入口链传导，入口同比读数或督察低位初始态势。

以好意思元计价，2024年11月中国出口同比6.7%，前值12.7%，市集预期8.7%；入口同比-3.9%，前值-2.3%，市集预期0.9%。买卖顺差974.4亿好意思元，前值957.2亿好意思元，市集预期935.0亿好意思元。

一方面，出口低基数效应减轻重叠天气扰动消退，11月我国出口同比较前月回落6个百分点至6.7%；另一方面，跟随特朗普当选好意思国总统，公共买卖环境不细目性飞腾，买卖商“抢出口”复旧出口韧性。在本轮竞选时期，特朗普假话将在其第二任期内对中国商品加征60%致使更高的关税，并对其他国度商品加征10%的关税

第一，对好意思国出口督察高增长并保有韧性。特朗普当选带来的关税抬升风险皆集在对好意思出口方面，因而“抢出口”当作更多与对好意思国关系出口相关。11月我国对好意思国出口同比增长8.0%，较前月微降0.1个百分点，出口增速督察相对高位。与其他同类型经济体比较，11月我国对好意思国出口增速督察了较强韧性。以欧盟为代表，11月我国对欧盟出口同比较前月回落5.5个百分点至7.2%，共负担我国举座出口同比读数较前月下落0.8个百分点。勾通2018年好意思国对中国加征关税的训诫看，2018年4月6日好意思国买卖代表办公室拟针对中国价值340亿好意思元的出口商品加征25%的关税，并于2018年7月6日闲散加征。在此时期，受“抢出口”影响，我国对好意思国出口增速高于对欧盟出口增速。

第二，对东盟出口增速督察高增长并保有韧性。中好意思买卖摩擦和公共大流行后，我国企业加快“出海”，东盟、墨西哥等地一定流程上成为我国对好意思国出口的“中转站”。受“抢出口”影响，11月我国对东盟出口同比增长14.9%，位处2024年7月以来的次高值。与其他新兴经济体比较，11月我国对东盟出口督察了较强的韧性。11月我国对印度、巴西、俄罗斯等新兴经济体出口同比较前月下落1.7、14.5和29.2个百分点，三者所有这个词负担我国举座出口同比较前月下落1.3个百分点。

第三，对好意思国要点出口商品出口增速保有韧性。缩小供应链对外依赖是特朗普买卖计谋研讨之一，因而其自我国入口依赖度较高的行业更易败露在关税风险之下，这类行业“抢出口”动机更强。2023年好意思国自我国入口依赖度较高的行业有服装诚笃厂（54.3%）、其他纺织家具厂（50.4%）、电气照明诞生制造（46.7%）、餐具和手工器具制造（46.3%）、通信诞生制造等（45.0%）等。勾通11月我国要点出口商品情况看：一方面，受感德节、圣诞节等节沐日成分助力，11月我国玩物出口同比较前月回升3.9个百分点，约带动我国举座出口较前月回升0.1个百分点；自动数据措置诞生、手机等通信诞生出口同比区分较前月回升6.3和0.1个百分点，约带动我国举座出口增速较前月回升0.4个百分点。另一方面，受欧盟新动力汽车关税落地影响，11月我国汽车产业链出口增速回落，11月汽车和汽车底盘、汽车零件区分较前月回落11.8和9.1个百分点，所有这个词负担我国举座出口增速较前月回落0.6个百分点。

11月入口同比较前月回落1.6个百分点至-3.9%，为2024年3月以来的最低值。分家具看，与建筑业产业链关系原材料入口需求下落，但与挥霍链关系的原材料、中间品入口需求回升。

从建筑业产业链看，跟随天气转冷，建筑业户外施工干涉淡季，11月建筑业商务当作较前月回落0.7个百分点至49.7%，2011年3月以来的最低值（2020年2月之外）。建筑业干涉施工淡季，11月铁矿石偏执精矿、钢铁入口同比读数区分较前月回落6.0和7.1个百分点，二者所有这个词负担举座入口同比读数较前月回落0.4个百分点。

从挥霍链关系入口需求看，11月原油入口同比读数较前月回升20个百分点，约带动举座入口同比读数较前月回升2.6个百分点。量价分离来看，11月原油入口数目同比较前月回升23个百分点至14.3%，而入口均价则较前月回升1.1个百分点至-16.6%，入口数目需求回升为原油入口同比读数回升的主要原因，这或与原油价钱下落布景下补库需求回升相关。同期，以旧换新计谋带动下，11月我国新动力汽车销量同比增长50.5%，汽车产业链入口需求同步回升。11月汽车和汽车底盘、汽车零件入口同比区分较前月回升21.4和18.8个百分点，二者所有这个词带动举座入口同比读数较前月回升0.7个百分点。

从出口链关系入口需求看，电子家具出货旺季端正重叠公共买卖环境不细目性飞腾布景下，与出口链关系的入口需求回落。11月机电家具入口同比读数较前月回落1.7个百分点，约负担举座入口同比读数较前月回落0.6个百分点。其中，高新本事家具入口同比较前月回落4.6个百分点，约负担举座入口同比读数较前月回落1.2个百分点。

综上，在出口方面，出口低基数效应减轻而“抢出口”活跃度飞腾的拉锯下，11月出口同比读数较前月回落但仍保有韧性。在入口方面，建筑业产业链及出口链关系入口需求回落，入口同比读数低位初始。猜想异日，特朗普将于2025年1月20日宣誓履新，我国“抢出口”窗口期有望抓续至2025年头， 2025年“稳外贸”不细目性飞腾；同期，“稳外贸”压力或由出口链向入口链传导，入口同比读数或督察低位初始态势。